新年伊始，宏觀經濟數據逐步披露，顯示利多鋼材市場，產生市場行情向上推動力量。
一、人民銀行變相加息
今年春節前后，人民銀行兩次調高一年期中期借貸便利(MLF)利率和常備借貸利率(SLF)各10個基點(1個基點為萬分之一)。這是MLF操作歷史上首次上調利率，也是政策利率近6年來首次上調。鋼鐵陳克新認為，央行此舉背景在于自去年四季度以來，政策利率和市場利率的利差越來越大，目的在于一定程度上縮小政策利率和市場利率的差距，同時抑制資產泡沫和未雨綢繆通貨膨脹。央行這種行為被市場解讀為變相“加息”，確認為貨幣政策退出寬松的信號，最終會導致終端實際貸款利率上升。
鋼鐵陳克新認為，人民銀行實施中性偏緊的貨幣政策，當然會使得鋼材市場面臨的資金環境不再那么寬松，但從另外一個方面來看，也表明宏觀層面對于中國經濟穩增長前景較為樂觀，企穩態勢已經確立。如果判斷準確，預計新一年內中國鋼材需求將穩定增長。
人民銀行變相加息，還表明對于正在到來的通貨膨脹未雨綢繆。統計數據顯示，中國經濟形勢已經由結構性通縮轉為全面通脹。鋼鐵陳克新認為，由于“六大漲源”短時期內難以消除，預計中國經濟將會進入長達數年之久的通貨膨脹新周期，即中國三大物價指數(消費品價格指數、出廠價格指數、大宗商品價格指數)全面揚升階段。受其有利可圖刺激，中國多方面領域投資水平將逐步提升，工業生產與物流亦將趨向活躍，從而奠定鋼材需求穩定增長堅實基礎。
二、庫存需求大量涌現
先前持續數年的鋼材價格跌落，致使鋼材社會庫存降至歷史低位。隨著價格逐步攀升，全國鋼材社會庫存需求亦大量涌現。監測數據顯示，春節后首周，全國29個重點城市鋼材社會庫存量，比節前增長35%，其中建筑鋼材庫存增幅達到1倍。鋼鐵陳克新認為，在鋼材產量變化不大的情況下，鋼材市場庫存由歷史低位轉向大幅增長，顯示了市場信心增強，也有利于進一步改善供求關系。
三、重要冶煉原料進口價格大幅上漲
新年伊始，我國鐵礦砂、原油、煤炭等重要原材料進口價格大幅提升。據海關總署統計，2017年1月份全國鐵礦砂進口均價為每噸524.9元，同比上漲81.3%;原油進口均價為每噸2644.4元，上漲46.7%;煤炭進口均價為每噸650元，上漲1.1倍。另一方面，今年全國鋼鐵去產能，尤其是打擊“地條鋼”措施繼續發力，致使供求關系繼續改善。在這種情況下，鋼鐵陳克新認為，上述主要冶煉原料與能源價格的大幅上漲，所升高鋼鐵生產成本，有可能全部或者部分向銷售價格轉移，進而產生一定的價格向上推動。
四、美版“四萬億”基建計劃開始啟動
今年1月份特朗普簽署了四個總統行政令，其中一條就是“快速跟蹤審批高優先級別基建設施項目”。參議院民主黨也向特朗普提交了一套規模達1萬億美元的基建計劃，點燃了市場對新政府提振經濟和通脹的信心。這套被稱為“美版四萬億”的基建計劃包括1800億美元的鐵路公交系統，650億美元港口、機場、水路，1100億供水和污水處理系統，1000億美元能源基礎設施，以及200億美元公共和原住民區土地。另外特朗普在美墨邊境“修長城”計劃也開始啟動。鋼鐵陳克新認為，所有這些，都會增加美國鋼材需求，增加美國的國際市場鋼材購買需求，有利于增強市場信心。
五、全球制造業開局良好
鋼鐵陳克新認為，盡管貿易保護主義抬頭，但全球制造業開局良好，亞洲、歐洲和美國的企業都呈現持續增長局面。其中歐元區企業2017年開局保持上年2月創下的多年增速記錄;美國1月份非農企業就業漲幅超出預期;英國月份采購經理人指數為54.5%，雖然有所下滑，但經濟學家們對于經濟前景普遍樂觀。1月份中國PMI指數繼續處于榮枯線上方，這是連續6個月保持在50%以上。其中新訂單指數為52.8%，連續11個月回升，顯示制造業運行進一步向好。全球制造業開局良好，對于國內外鋼材需求而言，無疑是一個好消息。
六、美聯儲加息步伐可能放緩
雖然美國經濟繼續復蘇，但下行壓力依然不小，尤其是美元持續升值，會一定程度上損害美國出口競爭力，也阻礙了制造業向美國本土回歸，最終損害美國經濟增長，因此美國芝加哥聯儲主席埃文斯呼吁緩慢加息，防范美國經濟下行風險。在去年12月的預測中，市場普遍預期美聯儲2017年內加息3—4次，現在華爾街預期美聯儲今年僅加息兩次 二季度前不會行動。鋼鐵陳克新認為，美聯儲加息步伐放緩，低于預期，將抑制美元升值，進而刺激人民幣對美元匯率升值。今年以來，美元指數出現回落，回吐了特朗普當選以來一半以上漲幅(全部漲幅4.2%，回吐漲幅超過2.5%)。這個因素再加上人民銀行變相加息影響，2017年人民幣對美元匯率能否“破七”將成為很大不確定性。在這種情況下，中國鋼材出口競爭力也會相應削弱，增加了全年鋼材出口變數，包括其直接出口與間接出口兩個方面。
七、鋼材出口遭遇重大貿易摩擦壓力
據海關統計，2017年1月份全國鋼材出口量在742萬噸，同比下降23.2%，為近30個月來新低。鋼鐵陳克新認為，新年伊始中國鋼材出口大幅大降原因有三：一是貿易摩擦加劇，全球許多國家都對中國鋼材提高關稅;二是國內鋼材需求較為旺盛，銷售價格高出國際市場，并且前景不明朗，出口接單意愿下降;三是春節因素。即便如此，只要全球經濟復蘇態勢不改，預計全年中國鋼材出口仍將億噸左右較大數量規模，當然出口增速會有明顯回落。另一方面，在鋼材出口增速顯著回落，甚至下降的情況下，中國鋼材表觀消費增幅反而會有大幅提高。預計1季度中國粗鋼表觀消費量同比增速在5%以上。
八、房地產銷售遇冷
2017年全國房地產市場“清淡”開局。市場監測數據顯示，今年春節期間，全國一些重要城市新房成交量普遍萎縮，同比增速普遍跌至個位數，為近三年同期最低水平。鋼鐵陳克新認為，毫無疑問，全國房地產銷售大幅回落，這是鋼材市場的一項利空，但我們也要看到，房地產銷售遇冷，是有關部門認為市場出現“過熱”，主動抑制泡沫的結果。如果有關部門預判及出臺措施沒有發生重大誤判，則意味著今后房地產市場將向正常水平回歸，當然也有利于中國鋼材市場需求的健康發展。（轉自中鋼網） |
